AI 버블, 2000년 닷컴 버블과 정말 다를까요?

요즘 ‘AI’라는 단어, 하루에도 몇 번씩 듣고 계신가요? AI가 세상을 바꿀 거라는 기대감에 관련 기업들의 주가는 연일 최고치를 경신하고 있습니다. 하지만 동시에 마음 한편에서는 이런 불안감이 피어오릅니다. ‘이거 혹시, 20년 전 닷컴 버블처럼 한순간에 꺼져버릴 거품은 아닐까?’

이 질문은 지금 우리 모두의 질문이 되었습니다. 내 월급, 내 투자, 그리고 우리 회사의 미래가 이 거대한 흐름과 연결되어 있기 때문입니다. 지금의 AI 열풍, 정말 괜찮은 건지 냉정하게 짚어봐야 할 때입니다.

 

지금이 버블이 아니라고 말하는 이유

결론부터 말하면, 많은 전문가들은 지금이 2000년 닷컴 버블과는 근본적으로 다르다고 말합니다. 가장 큰 차이점은 기업의 ‘체력’입니다. 지금의 AI 열풍을 이끄는 빅테크 기업들은 막대한 현금 흐름을 창출하고 있습니다.

이들은 벌어들인 돈으로 자사주를 매입하고 주주들에게 배당금도 지급합니다. 2000년 닷컴 버블 시절, 실체 없는 ‘희망과 꿈’만으로 주가가 폭등했던 기업들과는 비교할 수 없는 안정성입니다. 그들은 실제 이익을 내고 있습니다.

게다가 AI는 이미 현실에서 생산성을 높이는 도구로 쓰이고 있습니다. 단순히 기대감만으로 부풀려진 것이 아니라는 뜻입니다. 일부에서는 이미 AI가 노동 생산성을 크게 높일 것이라는 구체적인 전망도 내놓고 있습니다.

과거의 기술 혁명과 비교해 봐도 지금의 투자 규모는 우려할 수준이 아닙니다. 철도나 전기가 세상을 바꾸던 시절, 국가 GDP의 상당 부분이 관련 산업에 투자되었습니다. 그에 비하면 현재 AI 분야의 투자 비중은 아직 상대적으로 낮은 수준입니다.

 

그럼에도 우리가 경계해야 할 신호들

물론, 그렇다고 해서 모든 걱정이 사라지는 것은 아닙니다. 분명히 위험 신호도 존재합니다. 전문가들이 가장 우려하는 것 중 하나는 ‘순환 투자’입니다.

AI 기업들이 서로에게 투자하고, 그 투자를 바탕으로 기업 가치가 부풀려지는 현상입니다. A회사가 B회사에 투자하고, B회사가 다시 A회사의 서비스를 구매하며 서로의 몸값을 높여주는 식입니다. 이런 구조는 시장이 식을 때 연쇄적으로 무너질 수 있습니다.

상장 시장과 비상장 시장의 괴리감도 문제입니다. 이미 주식 시장에 상장된 기업보다, 아직 상장되지 않은 스타트업들의 기업 가치가 훨씬 더 높게 평가받는 경우가 많습니다. 이는 비이성적인 과열을 보여주는 신호일 수 있습니다.

일부에서는 지금의 투자가 실제 수익으로 연결될 수 있는지에 대해 근본적인 의문을 제기합니다. AI에 천문학적인 돈이 몰리고 있지만, 그만큼의 수익을 실제로 만들어내고 있느냐는 질문입니다. 투자 대비 수익이 명확하지 않다면, 결국 버블은 터질 수밖에 없습니다.

 

우리는 무엇을 준비해야 할까

지금의 AI 열풍은 거품일 수도, 아닐 수도 있습니다. 중요한 것은 이 거대한 변화가 이미 시작되었다는 사실입니다. 2000년 닷컴 버블이 꺼진 후에도, 결국 인터넷은 세상을 바꾸었습니다.

우리는 지금의 현상을 단순히 ‘투자 기회’나 ‘위기’로만 볼 것이 아닙니다. AI가 우리의 일과 삶을 어떻게 바꾸고 있는지, 이 기술이 어떤 가치를 만들어내고 있는지 본질을 꿰뚫어 보려는 노력이 필요합니다.

닷컴 버블에서 살아남은 기업들이 지금의 인터넷 세상을 이끌고 있습니다. AI 시대에도 마찬가지일 것입니다. 진짜 가치를 만들어내는 기업, 그리고 그 변화에 현명하게 적응하는 사람만이 결국 살아남게 될 것입니다.

 

출처: Goldman Sachs 유튜브